Your message has been sent, you will be contacted soon

Call Me Now!

Close
首页 » 海外财经 » 美国经济喜中隐忧

美国经济喜中隐忧

 

   今年一季度,美国经济开局不利,经济增速创下5年来新低,令全球一度担忧其复苏进程将戛然而止。但在此后的两个季度,美国经济重新踏上复苏之路,且势头颇为强劲—不仅二季度GDP数据连续两次上修,最终修正值按年率计算增长4.6%,创2011年第四季度以来最大增幅,而且三季度非农就业人数平均月增幅超22.3万人,显示就业市场颇具活力。

   不过,虽然二季度以来的经济数据偏乐观,但美国经济复苏持续性似乎仍待观察。上周公布的美国联邦公开市场委员会(FOMC)9月货币政策会议纪要就明显偏鸽派。纪要显示,美联储官员担心全球经济减速以及美元走强将令美国经济前景面临风险,并表示“美国经济增速可能会在中期之内放缓”。美联储的忧虑并非没有道理。其实,在上述一系列令人振奋的经济数据中,就隐藏着一些值得警惕的地方。以就业数据为例,虽然9月美国新增非农就业人数达到24.8万人,显著高于市场普遍预期的21.5万人,也高于8月上修后的18万人,但坏消息是9月份失业率骤降至5.9%,创2008年7月以来低位,而此前市场普遍预期9月美国失业率将维持6.1%不变。

   为什么说失业率下降是坏消息?关键在于失业率下降并非源于就业人口的回升。数据显示,9月份美国就业人口比维持在59%,而劳动参与率降至62.7%,创下1978年2月以来最低,这意味着没有参与就业市场的美国人口已达到9260万人,创纪录新高;也意味着9月失业率0.2个百分点的降幅几乎全部归因于劳动参与率下降。

   业内人士指出,由于人口结构变化,婴儿潮一代进入退休期,目前美国劳动参与率的下降是结构性因素所引起,因此,随着越来越多人逐渐退出劳动力市场,且不会因为经济复苏而重新回归,长期来看美国整体的产出能力将会下降。

   即便从短期看,新增非农就业人数超预期,意味着短期周期性问题得到改善,但美国的工资增幅仍然乏力。数据显示,9月美国平均每小时工资月率持平,表明薪资水平并未随着劳动力市场的超预期回暖而加速增长,未来就业复苏对消费的正面作用将受到限制。

   事实上,美联储也对单个失业率数据能否代表美国就业市场的健康程度存在疑问,因此,美联储于10

   月6日推出一个新的劳动力市场参考指标—就业市场状况指数(LMCI),该指数是美联储基于19个指标综合而成的模型,意在提供一个比非农更好反映出劳动力市场真实情况的指标。

   数据显示,9月LMCI仅录得2.5,创下年内次低点,远低于市场此前普遍预期,也低于2009年7月该指标转向正面以来4.77的均值和今年4.1的月度均值(今年前8个月LMCI分别录得2.2、1.6、4.2、6.3、6.3、5.1、2.7和2.0)。

   不仅是就业市场,美国经济的其他主要指标近期也有所波动。例如,虽然目前市场对美国三季度GDP增速预期已调高至3.6%,但9月美国ISM制造业采购经理人指数(PMI)下滑至56.6,市场此前预期值为58.5,前值为59.0;市场研究公司Markit的报告也显示,9月份美国制造业采购经理人指数(PMI)终值为57.5点,略低于此前公布的57.9点的初值。

   此外,作为美国经济复苏的主要动力之一,房地产市场也面临挑战。全国房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示,美国8月NAR季调后成屋签约销售指数月率下跌1.0%,预期下跌0.1%,前值修正为增长3.2%;年率下跌4.1%,预期增长2.0%,前值下跌2.8%。

   业内人士指出,美国8月NAR季调后成屋签约销售指数意外下降,主要因紧缩的信贷环境,以及有限的薪资增长施压潜在买家。自房地产危机以来,美国房地产信贷环境一直处于紧缩的状态,同时薪资增长始终乏力,继而导致房地产市场的销售承压,对于那些首次购房者而言更是如此。

标签:

写下评论