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美股市场乐观情绪蔓延,延续反弹概率高

   大智慧阿思达克通讯社2月21日讯,美股本月已从1月大跌中反弹,企业盈利超预期令市场乐观情绪不断升温,似乎无视极寒天气对经济的打压。华尔街债券交易商减码美国公债,存量被砍至两年低点,看空债市的迹象也侧面验证美股后市看好。

   不过有对冲基金经理表示不应乐观过头,因去年很多企业在调低业绩预期后取得了超预期的盈利,但这一趋势不可能无限制延续。

   宾州大学沃顿商学院金融学教授Jeremy Siegel表示,如果美国经济增速超过3%,美国股市今年料最多上涨15%。Siegel去年年底接受外媒采访时表示,标准普尔500指数今年将上涨10%。他去年4月份准确预测到道琼斯指数2013年收于16000点之上。该指数最终收于16576.66点,创下历史新高。

   标准普尔500指数2013年上涨30%,创下1997年以来的最大年涨幅后,今年迄今回落不到1%。该指数2014年若上涨10%,将达到历史新高2125点。据外媒调查所得的21位策略师的预估均值显示,该指数年底料达到1956点。

   Siegel还指出,与历史水平相比,美股仍然相对便宜。如果美股市盈率处于22或25倍,可能会令人担心。但事实并非如此,市盈率处于较低或与均值持平的水平,因此乐观情绪并没有冲过头。

   标普500指数市盈率为16.9倍,低于此前的牛市水平。2002-2007年上涨时期的平均市盈率为18.8倍,20世纪90年代最后两年的均值为28.1倍。

   尽管美国国债实现了2008年以来最佳年度开局,但全球最大的债券交易商们对国债似乎并未提起信心,表明市场对美国经济复苏前景依然充满信心。

   尽管美国公债今年迄今已上涨1.2%,可是高盛、摩根大通等22家一级交易商纷纷减码债券。过去一个月来,一级交易商卖出债券与美联储买进债券之比为4.34:1,比率为2011年以来最高。债券交易商大砍公债存量,去年10月份债券库存创下纪录高点,如今已大减逾70%,库存量降至两年低点。

   债券卖压大增,可见交易商明确看好美国经济复苏前景,反观太平洋投资管理公司等机构则是质疑美国经济复苏韧性,因为就业增长、制造业、零售销售的数据都不如分析师预期。

   外媒调查一级交易商的结果显示,美国国债的涨势可能转为下跌,10年期公债收益率年底前料升至3.49%。分析人士认为现在是买进风险资产的好机会,天气对美国经济的拖累会渐渐消散,美股本月多个交易日未受低迷经济数据影响依然走高即是明证。

   但是对冲基金经理David Einhorn表示,推动美国股市上涨的条件难以为继,投资者不要押注于美国股市继续上涨。

   标普500指数去年涨势在第四季度得到加强,因截至11月份的财报季中有74%的企业报告盈利超预期。

   Einhorn指出,2013年很多企业在调低业绩预期后取得了超预期的盈利,市场反响热烈,这一趋势不可能无限制延续。

   因2008年雷曼兄弟倒闭前看空该投行而闻名的Einhorn负责管理Greenlight的投资,并经营对冲基金Greenlight Capital Inc.。他的策略是同时押注股市上涨和下跌。Einhorn表示,股市去年大涨主要是市盈率升高,而业绩增长其实乏善可陈。

   具体数据显示,以企业运营收益计算,标普500指数目前的市盈率为17倍,接近2010年以来最高水平。该市盈率2013年升高了大约20%,为四年来最大升幅,而企业盈利仅仅增长5.6%。

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