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极寒天气拖累美经济数据,然冲击尚未结束

    大智慧阿思达克通讯社2月27日讯,美国开年头两月的经济数据下跌明显,目前市场的判断是当前美国经济的疲软仅仅是寒冷天气的拖累而并非系统性回落。但是机构指出需要提前警戒这一风险,而天气带来的冲击尚未结束,需要待天气转暖后数据的验证。

    近几个月美国经济数据有所走软,不免令人担心2013年下半年的经济加速增长势头已经失去动力。美联储主席耶伦在近期的国会证词里给出的一个解释是,异常寒冷的天气对于经济数据带来了冲击。

    申银万国宏观团队指出,2000年至今的历史数据表明寒冷气温往往压制汽车、家具、电子产品与地产的购买,但推升能源、食品与网上消费,这一趋势与当前美国情况一致。

    由于类似的极寒天气数据欠缺,该机构参照美国3次自然灾害的历史数据进行比对,安德鲁飓风(1992年三季度)、诺斯里奇地震(1994年第一季度)、卡特里娜飓风(2005年三季度)在发生当季的季度GDP也均保持3-4%的增幅。因此2月末至3月大概率会收回颓势,一季度美国GDP存在超预期的可能。

    12月和1月的当前活动指数(CAI)略低于2%,较此前六个月约2?%的水平有所下滑。事实上,和正常情况相比,2013/2014年冬季气温明显偏低,而且发生了更多暴风雪。

    高盛认为天气带来的冲击尚未结束,2月份可能进一步出现疲软,因为数据显示2月份将是今冬天气最严酷的月份。

    该机构研究发现天气因素会影响到多数指标,而且对于以下指标的影响最大:房地产市场(例如新屋开工和建设)、就业(例如就业人数、工作小时数及失业救济申请人数)以及支出(例如零售额)等。

    本周五美国将公布去年四季度实际GDP修正值年化季率,下月初将公布2月非农就业报告,市场高度关注天气因素对其的影响。

    高盛通过将天气对CAI各成分指数的影响汇总起来后发现,12月-2月期间数据受到的总冲击约为0.5个百分点,说明在CAI0.75-1个百分点的降幅中超过一半可以归咎于恶劣天气的影响。

    模型进一步表明随着天气回归正常,应该会看到数据反弹。虽然反弹时点取决于未来的天气状况而且具有高度不确定性,但一个合理的基准预测是3月份的回升幅度超过0.5个百分点,4、5月份升幅约为3月份的一半。

    就GDP增速而言,高盛预计天气对四季度/一季度GDP的拖累分别为0.2/约0.5个百分点,而对二季度的提振约为0.5-0.75个百分点。

    鉴于现有的天气数据和其他关键指标,该机构对于2月份就业人数的初步估算为13万人。天气可能对就业数据带来明显的不利影响(减少约6万人),因为参照周及此前数周天气一直较以往寒冷,而且期间发生了两次暴风雪。

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